Podstawowy zysk na akcję ZMNIEJSZANIE Podstawowy zysk na akcję Dla spółek, które mają złożoną strukturę kapitałową (to znaczy, że emitowały potencjalnie rozwadniające papiery wartościowe), rozwodniony EPS jest uważany za bardziej precyzyjny wskaźnik niż podstawowy EPS. Rozwodniony EPS uwzględnia wszystkie nierozliczone, rozwadniające papiery wartościowe, które potencjalnie mogą być wykonane (takie jak opcje na akcje i zamienne akcje uprzywilejowane) i pokazuje, w jaki sposób takie działanie wpłynęłoby na zysk na akcję. Jeśli firma ma prostą strukturę kapitałową, co oznacza, że nie wydała potencjalnie rozwodnionych papierów wartościowych, wówczas podstawowy EPS może być użytecznym wskaźnikiem sam w sobie. Firmy o złożonej strukturze kapitałowej muszą zgłaszać zarówno podstawowy EPS, jak i rozwodniony EPS, aby zapewnić dokładniejszy obraz swoich zysków na akcję. Podstawowy EPS zawsze będzie tym wyższym z nich. Jeśli firma ma prostą strukturę kapitałową, wystarczy zgłosić podstawowy EPS. Przykład podstawowego zysku na akcję Firma odnotowuje dochód netto w wysokości 100 milionów po kosztach i podatkach. Spółka wypłaci uprzywilejowane dywidendy swoim akcjonariuszom w liczbie 23 milionów, pozostawiając zyski zwykłym akcjonariuszom w wysokości 77 milionów. Spółka miała na początku roku 100 milionów zwykłych akcji i wydała 20 milionów nowych akcji zwykłych w drugiej połowie roku. W rezultacie średnia ważona liczba dostępnych akcji zwykłych wynosi 110 milionów: 100 milionów akcji za pierwsze półrocze i 120 milionów akcji za drugą połowę roku (100 x 0,5) (120 x 0,5) 110. Dzielenie zarobki dostępne dla akcjonariuszy zwykłych w wysokości 77 milionów przez średnią ważoną liczbę dostępnych 110 milionów akcji zwykłych dają podstawowy EPS w wysokości 0,70. Wpływ podstawowego zysku na akcję Z tytułu obrotu na wielokrotności zysku przypadającego na jedną akcję, więc wzrost podstawowego zysku na akcję może spowodować, że cena akcji będzie rosła wraz ze wzrostem zysków spółek na podstawie akcji. Zwiększenie podstawowego EPS nie oznacza jednak, że firma generuje większe zyski w ujęciu brutto. Spółki mogą odkupić akcje, zmniejszając w ten sposób liczbę ich akcji i dzieląc zysk netto, pomniejszając preferowane dywidendy, na mniejszą liczbę akcji zwykłych. Podstawowy EPS może wzrosnąć, nawet jeśli bezwzględne zyski spadną wraz ze spadkiem liczby wspólnych akcji. Kolejną kwestią dotyczącą podstawowego EPS jest jego odchylenie od rozwodnionego EPS, jeśli oba środki EPS są coraz bardziej zróżnicowane, może to świadczyć o dużym potencjale, aby obecni wspólni akcjonariusze byli w przyszłości rozwodni. Podstawowy zysk na jedną akcję vs. Różnica z inwestowania w rozwodnionym zysku 4 - Analiza rachunku zysków i strat Rozwodniony zysk na akcję lub rozwodniony EPS, jak to się często nazywa, jest dokładniejszą wersją tego, ile zyskuje dla ciebie, właściciela, za każdą część akcji, jaką posiadasz w firmie. Walker and WalkerGetty Images Zaktualizowano 28 grudnia 2018 r. Kolejnym etapem naszej lekcji na temat analizy rachunku zysków i strat jest dyskusja na temat różnicy między podstawowym zyskiem na akcję lub Podstawowym EPS, a rozwodnionym zyskiem na akcję lub Rozwodnionym EPS. Jest to szczególnie ważny obszar dla inwestorów giełdowych, ponieważ, jeśli nie jesteś ostrożny, możesz skończyć używając niewłaściwej kwoty EPS, a tym samym zakończyć się błędnym stosunkiem ceny do zysku. Stosunek PEG. oraz współczynnik PEG skorygowany o dywidendę. Zrozumienie różnicy między podstawowym EPS a rozcieńczonym EPS Kiedy zanurkujesz na rachunek zysków i strat firmy, musisz zrobić to na dwóch poziomach. Pierwszy dotyczy całej działalności. Mianowicie, jak opłacalna jest firma jako całość. Drugim jest zbadanie zysków na akcję. Pamiętaj, że spółki notowane na giełdzie dzieli się na pojedyncze części, a każda z tych części stanowi część ogólnej struktury właścicielskiej. Jaka część dochodu po opodatkowaniu to każda indywidualna część firmy uprawniona do otrzymania Dla indywidualnego inwestora liczy się ta ostatnia. Jeśli firma generuje coraz więcej zysków każdego roku, ale bardzo niewiele z tego dodatkowego zysku trafia do akcjonariuszy na podstawie jednej akcji z powodu osłabienia wynikającego z nowych emisji akcji w przypadku fuzji i przejęć, opcji na akcje przyznanych kierownictwu lub rozwadniających papiery wartościowe, takie jak warranty lub zamienne akcje zamienne. dobrobyt firmy nie ma większego znaczenia, ponieważ nadal może być straszną inwestycją. Jest to dość powszechny problem, który najprawdopodobniej będzie częściej wykrywany. Prawdziwie zespoły zarządzające przyjazne dla akcjonariuszy koncentrują się na wynikach na jedną akcję, nadając jej priorytet w stosunku do wielkości firmy. Rozumieją, że za każdym razem, gdy zostaje wydany nowy udział, istniejący właściciele sprzedają część swoich obecnych aktywów biznesowych i przekazują je każdemu, kto otrzymuje ten udział. Na szczęście, księgowi, którzy opracowali zasady GAAP dla sprawozdań finansowych znajdujących się w raporcie rocznym i zgłoszeniu 10-K, znaleźli rozwiązanie. Nie jest doskonały i nie złapie wszystkiego, ale to świetne miejsce na rozpoczęcie. Postanowili oni wymagać przedstawienia dwóch różnych zarobków na akcję, które firmy będą prezentować w swoich ujawnieniach. Pierwszy znany jest jako Basic EPS. Podstawowy zysk na akcję jest prostym, prostym wyliczeniem, które stara się uzyskać dochód netto obowiązujący dla akcji zwykłych za dany okres i podzielić go na średnią liczbę akcji pozostających w obrocie w tym samym okresie. Na przykład, jeśli firma miała 100 000 000 zysku netto związanego z akcjami zwykłymi w ostatnim roku obrotowym, a rozpoczęła się w tym roku z 20 000 000 sztuk akcji, które zakończyły się w tym roku, przy puli 135 000 000 akcji, podstawowe obliczenia EPS być 100 000 000 (20 000 000 43 15 000 000 2) lub 5,71. Drugi znany jest jako Rozcieńczony EPS. Rozwodniony zysk na akcję koryguje wartość podstawowego zysku na jedną akcję, uwzględniając wszystkie potencjalne rozwodnienia, które, jeśli zostaną uruchomione przy obecnych cenach i warunkach, spowodowałyby, że raportowany zysk na akcję byłby niższy, niż gdyby był. Na przykład, korzystając z naszej wcześniejszej ilustracji, jeśli w danym czasie istniało 5 000 000 akcji, które mogłyby zostać wyemitowane w wyniku zamiany zabezpieczenia posiadanego przez wcześniejszego inwestora kwalifikującego się do konwersji po cenie niższej niż bieżąca cena rynkowa, formuła wymagałaby to uwzględnić. Rozwodniony EPS wynosiłby 100 000 000 (20 000 000 43 15 000 000 445 000 000 2) lub 4,44. Kilka myśli na temat zastosowania rozcieńczonego EPS przy analizie firmy Jedną rzeczą, o której należy pamiętać, o Rozcieńczonym EPS, który omówimy w dalszej części tej lekcji, jest fakt, że konwersje antyrozcieńczeniowe nie są uwzględniane w obliczeniach. Powodem tego jest to, że zwiększyłoby to zysk na akcję, co nie zdarza się w realnym świecie (co rozsądna osoba skorzysta z opcji podwodnej lub wymienialnego zabezpieczenia po cenie, która spowoduje, że zapłacą więcej, niż mogliby uzyskać, gdyby poszedł na otwarty rynek i kupił akcje). Oznacza to, że w celu zapewnienia jednej ilustracji podwodne opcje na akcje nie są uwzględnione w obliczeniach Rozwodnionego EPS, ale opcje na akcje, które kwalifikują się do konwersji i mają cenę wykonania poniżej aktualnej ceny rynkowej. Z praktycznego punktu widzenia, gdy to zrozumiesz, konsekwencje stają się jasne: jeśli firma ma wiele potencjalnych rozcieńczeń w swoich książkach, a cena akcji spada, albo z powodu specyficznej sytuacji firmy, recesji, albo szerokiego zasobu załamanie rynku, całe to rozcieńczenie może zniknąć z obliczeń Rozwodnionego EPS. Jeśli nie uwzględnisz faktu, że wyższe przyszłe poziomy zapasów nagle ponownie wprowadzą całe to rozcieńczenie, Twoje przewidywane zyski mogą być dalekie od zera, powodując nadpłacenie Twojej firmy. Do pewnego stopnia, przynajmniej jeśli chodzi o opcje na akcje, jeśli cena akcji będzie się utrzymywała przez dłuższy czas, niektóre opcje na akcje wygasną, ale zwykle jest to zimny komfort, ponieważ kierownictwo prawdopodobnie wyda sobie nowe opcje na akcje po niższej cenie . Ogólną zasadą, o której należy pamiętać, jest to, że Rozwodniony EPS zawsze będzie niższy niż Podstawowy EPS, jeśli firma wygeneruje zysk, ponieważ ten zysk musi zostać podzielony między większą liczbę akcji. Podobnie, jeśli firma poniesie stratę, Rozwodniony EPS zawsze będzie wykazywał niższą stratę niż Podstawowy EPS, ponieważ strata jest rozłożona na większą liczbę akcji. Kiedy po raz pierwszy napisałem tę lekcję w 2001 lub 2002 roku, użyłem danych liczbowych od firmy technologicznej, Intel, w następstwie boomu dot-com, który zademonstrował to wszystko. Są one tak dobrą ilustracją wszystkiego, o czym dyskutowaliśmy, że zamierzamy je utrzymać, ponieważ nie dostarcza nam szczególnie pożytecznego wglądu, aby przypadkowo je wprowadzić. Patrząc na wykres umieszczony na dole tej strony, zauważ, że w 2000 r. Różnica między Intelem Podstawowym EPS i Rozcieńczonym EPS wynosiła około 0,06. Jeśli uważasz, że firma miała ponad 6,5 miliarda akcji, zdajesz sobie sprawę, że rozcieńczenie zajęło ponad 390 milionów wartości od inwestorów i przekazało je zarządowi i pracownikom. To była ogromna ilość pieniędzy. Później, w 2001 r., Gdy rynki nadal się załamały, wiele opcji na akcje poszło pod wodę, a efekt rozcieńczenia tymczasowo odparował w obliczeniach Rozcieńczonego EPS. Tabela INTEL-1 Intel Excerpt - Raport roczny za rok 2001Rozwiązany zysk na jedną akcję Wzór Rozwodniony zysk na jedną akcję Rozwodniony zysk na akcję to zysk za jeden okres sprawozdawczy przypadający na jedną akcję zwykłych akcji pozostających w obrocie w tym okresie. Wycena obejmuje liczbę akcji, które byłyby należne w danym okresie, gdyby spółka wyemitowała akcje zwykłe w odniesieniu do wszystkich potencjalnych rozwadniających akcji zwykłych pozostających w obrocie w danym okresie. Przyczyną stwierdzenia rozwodnionego zysku na akcję jest to, że inwestorzy mogą określić, w jaki sposób przypadający na nie zysk przypadający na jedną akcję mógłby zostać zmniejszony, gdyby różne zamienne instrumenty miały zostać przekształcone w akcje. Tak więc ten pomiar przedstawia najgorszy przypadek dla zysku na akcję. Informacje o zarobkach na akcję muszą być zgłaszane tylko przez przedsiębiorstwa publiczne. Jeżeli w strukturze kapitałowej spółki występuje więcej rodzajów akcji niż akcji zwykłych, musi ona przedstawiać zarówno podstawowy zysk na akcję, jak i rozwodniony zysk na akcję, ta prezentacja musi dotyczyć zarówno dochodu z działalności kontynuowanej, jak i dochodu netto. Ta informacja jest raportowana na rachunku zysków i strat firmy. Aby obliczyć rozwodniony zysk na akcję, uwzględnij skutki wszystkich rozwadniających potencjalnych akcji zwykłych. Oznacza to, że zwiększysz liczbę akcji pozostających do spłaty o średnią ważoną liczbę dodatkowych akcji zwykłych, które byłyby nierozliczone, gdyby spółka zamieniła cały rozwodniony potencjał zwykły na akcje zwykłe. To rozcieńczenie może mieć wpływ na zysk lub stratę w liczniku kalkulacji rozwodnionego zysku na akcję. Formuła jest następująca: (Zysk lub strata przypadająca na akcjonariuszy zwykłych jednostki dominującej. Oprocentowanie po odjęciu podatku dochodowego od zamiennego Wymienione dywidendy uprzywilejowane) (średnia ważona liczba akcji zwykłych występujących w danym okresie Wszystkie potencjalne zasoby rozwadniające) Być może trzeba będzie dokonać dwóch korekty licznika tych obliczeń. Są to: koszty odsetek. Wyeliminuj wszelkie koszty odsetkowe związane z rozwadnianiem potencjalnych akcji zwykłych, ponieważ zakładasz, że te udziały są przekształcane na akcje zwykłe. Konwersja wyeliminowałaby odpowiedzialność spółki z tytułu kosztów odsetkowych. Dywidendy. Dostosuj po opodatkowaniu wpływ dywidend lub innych rodzajów rozwadniających potencjalnych akcji zwykłych. Może być konieczne wprowadzenie dodatkowych poprawek do mianownika tego obliczenia. Są to: Akcje przeciwne. Jeśli istnieją jakiekolwiek warunkowe emisje akcji, które miałyby wpływ antyrozcieńczeniowy na zysk na akcję, nie uwzględniaj ich w obliczeniach. Taka sytuacja ma miejsce, gdy firma doświadcza straty, ponieważ uwzględnienie rozwadniających udziałów w obliczeniach zmniejszyłoby stratę na akcję. Akcje rozwadniające. Jeżeli istnieje potencjalny rozwadniający stan zwykły, należy dodać go do mianownika kalkulacji rozwodnionego zysku na akcję. O ile nie ma bardziej szczegółowych informacji, należy założyć, że akcje te są emitowane na początku okresu sprawozdawczego. Rozwadnianie papierów wartościowych. Jeżeli w okresie sprawozdawczym wygasa opcja zamiany rozwadniających zamiennych papierów wartościowych lub jeżeli związany dług wygasł w okresie sprawozdawczym, wpływ tych papierów wartościowych powinien być nadal uwzględniony w mianowniku rozwodnionego zysku na akcję obliczonego za okres, w którym były znakomite. Oprócz odnotowanych problemów, przedstawiamy kilka dodatkowych sytuacji, które mogą mieć wpływ na obliczenie rozwodnionego zysku na akcję: Najbardziej korzystna cena wykonania. Podczas obliczania liczby potencjalnych akcji, które mogą zostać wyemitowane, należy użyć najkorzystniejszego współczynnika konwersji z punktu widzenia osoby lub podmiotu, który ma zamiar skonwertować papier wartościowy. Założenie założenia. Jeśli istnieje otwarta umowa, która mogłaby zostać rozliczona w formie zwykłych zapasów lub gotówki, należy założyć, że zostanie ona rozliczona w formie zwykłych zapasów, ale tylko wtedy, gdy efekt jest rozwadniający. Domniemanie rozliczenia na zapasach można przezwyciężyć, jeżeli istnieją uzasadnione podstawy, aby oczekiwać, że rozliczenie będzie częściowo lub w całości pokryte gotówką. Efekty instrumentów zamiennych. Jeżeli istnieją instrumenty zamienne do spłaty, należy uwzględnić ich efekt rozwadniający, jeśli rozwodnią zysk na akcję. Powinieneś rozważyć wymienialność preferowanego kapitału zamiennego jako antydyscyplinarną, gdy dywidenda z jakichkolwiek zamianowanych akcji jest większa niż podstawowy zysk na akcję. Podobnie, dług wymienialny jest uważany za sprzeczny z rynkiem wewnętrznym, gdy koszty odsetek od przeliczonych akcji przekraczają podstawowy zysk na akcję. Ćwiczenie opcji. Jeżeli istnieją jakiekolwiek rozwadniające opcje i warranty, należy założyć, że są one wykonywane po cenie wykonania. Następnie przelicz dochód na całkowitą liczbę akcji, które posiadacze mogliby kupić, wykorzystując średnią cenę rynkową w okresie sprawozdawczym. Następnie należy użyć w wyliczeniu rozwodnionego zysku na akcję, różnicy między liczbą akcji, które zostały uznane za wyemitowane, a liczbą udziałów, które zostały nabyte. Umieść opcje. Jeśli są nabywane opcje sprzedaży, uwzględnij je tylko w wyliczeniu rozwodnionego zysku na akcję, jeśli cena wykonania jest wyższa niż średnia cena rynkowa w okresie sprawozdawczym. Pisemne opcje put. Jeśli istnieje pisemna opcja sprzedaży, która wymaga od jednostki odkupu własnych akcji, uwzględnij ją w obliczeniu rozwodnionego zysku na akcję, ale tylko wtedy, gdy efekt jest rozwadniający. Opcje połączeń. Jeśli są dostępne opcje kupna, uwzględnij je tylko w wyliczeniu rozwodnionego zysku na akcję, jeśli cena wykonania jest niższa niż cena rynkowa. Rekompensata w akcjach. Jeśli pracownikom przyznano akcje, które nie zostały nabyte lub opcje na akcje są formą odszkodowania, traktuj te dotacje jako opcje przy obliczaniu rozwodnionego zysku na akcję. Należy uznać te dotacje za nieuregulowane w dniu przyznania, a nie późniejszą datę nabycia uprawnień. Przykład rozwodnionego zysku na akcję Lokomocja Lowry osiąga zysk netto w wysokości 200 000, a posiada 5 000 000 zwykłych akcji zwykłych, które sprzedają na wolnym rynku średnio 12 sztuk za akcję. Ponadto dostępnych jest 300 000 opcji, które można przekształcić w zwykły magazyn Lowryrsquos po 10 sztuk. Podstawowy zysk na akcję Lowryrsquos wynosi 200 000, co daje 5.000.000 akcji zwykłych, czyli 0,04 na akcję. Kontroler Lowryrsquos chce obliczyć kwotę rozwodnionego zysku na akcję. Aby to zrobić, wykonuje następujące kroki: Oblicz liczbę udziałów, które zostałyby wyemitowane po cenie rynkowej. W ten sposób mnoży 300 000 opcji przez średnią cenę wykonania 10, aby uzyskać ogółem 3 000 000 zapłaconych za wykonanie opcji przez ich posiadaczy. Podziel kwotę zapłaconą za wykonanie opcji według ceny rynkowej, aby określić liczbę akcji, które można kupić. W ten sposób dzieli on 3 000 000 zapłaconych za korzystanie z opcji przez średnią cenę rynkową wynoszącą 12, aby uzyskać 250 000 akcji, które można było nabyć z wpływów z opcji. Odejmij liczbę akcji, które mogłyby zostać nabyte od liczby zrealizowanych opcji. Dlatego odejmuje 250 000 akcji potencjalnie zakupionych od 300 000 opcji, aby uzyskać różnicę 50 000 akcji. Dodaj przyrostową liczbę akcji do już posiadanych akcji. Dodaje więc 50 000 dodatkowych udziałów do istniejących 5 000 000, aby uzyskać 5 050 000 rozwodnionych akcji. Na podstawie tych informacji kontroler osiąga rozwodniony zysk na akcję w wysokości 0,0396, dla którego wyliczenie wynosi: 200 000 Zysk netto dzieli 5 050 000 akcji zwykłych
No comments:
Post a Comment